Comment calculer les valeurs obligataires avec le mode bond de la calculatrice BAII Plus

CFA FRM FIXED INCOME

Les calculs d’obligations sont essentiels pour l’analyse des titres à revenu fixe. Ce tutoriel vous guidera dans l’utilisation du mode bond du BA II Plus pour calculer le prix de l’obligation, le rendement, les intérêts courus et la duration modifiée.

I. Accès au mode Bond :

Ouvrons d’abord BA II Plus Online comme référence :

Appuyez sur 2nd puis 9 : Cela accède à la fonction BOND.

II. Compréhension des variables obligataires :

Le mode bond comprend les variables suivantes que vous pouvez parcourir avec les touches fléchées haut/bas :

• SDT (Settlement Date) : La date à laquelle l’obligation est achetée ou vendue
• CPN (Coupon Rate) : Le taux de coupon annuel en pourcentage
• RDT (Redemption Date) : La date d’échéance à laquelle l’obligation est remboursée
• RV (Redemption Value) : La valeur de remboursement (généralement 100 pour la valeur nominale)
• DAYS : Méthode de comptage des jours (ACT pour Actual/Actual ou 360 pour 30/360)
• CPY : Coupons par an (2/Y pour semestriel, 1/Y pour annuel)
• YLD (Yield) : Rendement à l’échéance (peut être calculé)
• PRI (Price) : Prix de l’obligation pour 100 $ de valeur nominale (peut être calculé)
• AI (Accrued Interest) : Intérêts courus depuis le dernier paiement de coupon
• ModDur (Modified Duration) : Sensibilité du prix aux variations de rendement

III. Saisie des données obligataires :

Format de date :

Entrez les dates au format MM-JJ-AAAA (US) ou JJ-MM-AAAA (EUR) selon les paramètres de votre calculatrice.

Navigation :

Utilisez les touches fléchées ↑ et ↓ pour passer d’une variable à l’autre.

Réglage de la méthode de comptage des jours :

Lorsque vous êtes sur la variable DAYS, appuyez sur 2nd + ENTER pour basculer entre ACT (Actual/Actual) et 360 (30/360).

Réglage de la fréquence des coupons :

Lorsque vous êtes sur la variable CPY, appuyez sur 2nd + ENTER pour basculer entre 2/Y (semestriel) et 1/Y (annuel).

IV. Exemple de calcul :

Calculons le prix et le rendement d’une obligation avec les caractéristiques suivantes :

Paramètres de l’obligation :

• Date de règlement : 12 juin 2024
• Taux de coupon : 6,3 % annuel
• Date d’échéance : 31 décembre 2024
• Valeur de remboursement : 100 (valeur nominale)
• Comptage des jours : Actual/Actual
• Fréquence des coupons : Semestrielle (2/Y)
• Rendement connu : 8,5 %

Saisie étape par étape :

1. Entrer en mode Bond : Appuyez sur 2nd puis 9

2. Saisir la date de règlement :

   • SDT= s’affichera
   • Entrez : 06-12-2024
   • Appuyez sur ENTER

3. Saisir le taux de coupon :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers CPN=
   • Entrez : 6.3
   • Appuyez sur ENTER

4. Saisir la date d’échéance :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers RDT=
   • Entrez : 12-31-2024
   • Appuyez sur ENTER

5. Définir la valeur de remboursement :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers RV=
   • Entrez : 100
   • Appuyez sur ENTER

6. Régler la méthode de comptage des jours :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers DAYS
   • Assurez-vous que « ACT » s’affiche (sinon, appuyez sur 2nd + ENTER)

7. Régler la fréquence des coupons :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers CPY
   • Assurez-vous que « 2/Y » s’affiche (sinon, appuyez sur 2nd + ENTER)

8. Saisir le rendement connu :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers YLD=
   • Entrez : 8.5
   • Appuyez sur ENTER

9. Calculer le prix :

   • Appuyez sur ↓ pour naviguer vers PRI=
   • Appuyez sur CPT
   • Résultat : La calculatrice affichera le prix de l’obligation (environ 98,56)

V. Affichage des résultats supplémentaires :

Après avoir calculé le prix, vous pouvez voir d’autres valeurs calculées automatiquement :

• Intérêts courus : Naviguez vers AI= pour voir les intérêts courus (environ 3,15)
• Duration modifiée : Naviguez vers ModDur= pour voir la duration (environ 1,44)

VI. Calcul du rendement à partir du prix :

Pour calculer le rendement lorsque vous connaissez le prix :

1. Naviguez vers PRI= et entrez le prix connu
2. Appuyez sur ENTER
3. Naviguez vers YLD=
4. Appuyez sur CPT
5. La calculatrice affichera le rendement à l’échéance

VII. Remarques importantes :

Conventions de comptage des jours :

• ACT/ACT : Utilise le nombre réel de jours dans les périodes et l’année
• 30/360 : Suppose des mois de 30 jours et des années de 360 jours

Fréquence des coupons :

• 2/Y : Coupons semestriels (typique pour les obligations corporatives et gouvernementales américaines)
• 1/Y : Coupons annuels (typique pour certaines obligations internationales)

Convention de prix :

Les prix des obligations sont cotés pour 100 $ de valeur nominale. Un prix de 98,56 signifie que l’obligation se négocie à 98,56 % de sa valeur nominale.

Intérêts courus :

Représentent les intérêts accumulés depuis le dernier paiement de coupon. L’acheteur les paie au vendeur en plus du prix coté.

VIII. Effacement du mode Bond :

Après avoir terminé vos calculs, vous pouvez :

• Appuyer sur refresh pour réinitialiser toutes les valeurs
• Ou simplement quitter le mode bond en appuyant sur une autre touche de mode

IX. Applications pratiques :

Le mode bond est particulièrement utile pour :

• Gestion de portefeuille : Calcul des valeurs actuelles des positions obligataires
• Analyse d’investissement : Comparaison des rendements entre différentes obligations
• Évaluation des risques : Utilisation de la duration modifiée pour estimer la sensibilité du prix
• Préparation aux examens : Les candidats CFA et FRM utilisent fréquemment ces calculs

Ce guide complet vous fournit les connaissances nécessaires pour utiliser efficacement le mode bond de votre calculatrice BA II Plus. Pratiquez avec différents scénarios obligataires pour maîtriser l’analyse des revenus fixes. N’oubliez pas que les calculs d’obligations peuvent être complexes, vérifiez donc toujours vos données d’entrée pour plus de précision.